外資正在重新定價(jià)中國資產(chǎn)。

　　據彭博社最新報道，全球基金正在積極購入中國股票，已連續第2個(gè)月凈買(mǎi)入中國電線(xiàn)電纜設備的股票。其中，挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金近幾個(gè)月來(lái)大舉增持了A股、港股相關(guān)股票，增持的理由是，相關(guān)股票估值低，且金融和監管風(fēng)險顯著(zhù)降低以及企業(yè)盈利的改善。

　　種種跡象表明，外資正持續跑步進(jìn)場(chǎng)凈買(mǎi)入。截至3月19日，北向資金年內凈買(mǎi)入金額達664.3億元，已超過(guò)2023年全年的437億元凈買(mǎi)入額。多家外資機構表示，當前A股市場(chǎng)格局正在發(fā)生積極變化，加之市場(chǎng)估值處于歷史低點(diǎn)，中國資產(chǎn)投資機遇凸顯。

　　另?yè)绹y行最新發(fā)布的調查報告顯示，投資者的情緒極度樂(lè )觀(guān)，他們正在大肆搶購歐洲和新興市場(chǎng)的股票。美銀策略師Michael Hartnett表示，投資者對歐洲市場(chǎng)股票的配置出現了自2020年6月以來(lái)的最大增幅；對新興市場(chǎng)股票的配置更是出現了自2017年4月以來(lái)的最大增幅。

　　突傳利好

　　當地時(shí)間3月19日，彭博社報道，全球基金正在積極購入中國股票，最新數據顯示，全球基金已連續第2個(gè)月凈買(mǎi)入中國股票，外資機構紛紛押注中國資產(chǎn)即將迎來(lái)更加樂(lè )觀(guān)的前景。

　　報道稱(chēng)，挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金就是典型代表。近幾個(gè)月來(lái)，這兩家外資機構大舉增持A股港股上市股票，增持的理由是，相關(guān)股票估值低，且金融和監管風(fēng)險顯著(zhù)降低以及企業(yè)盈利的改善。

　　其中，Skagen AS新興市場(chǎng)基金投資組合經(jīng)理Fredrik Bjelland表示，投資人因為擔憂(yōu)中國經(jīng)濟面臨的結構性挑戰而對中國股票更加挑剔，且恐懼和誤解加上大資金動(dòng)向加劇了不安。但當這種情緒達到最極端之時(shí)，就意味著(zhù)是時(shí)候買(mǎi)入了。

　　他補充稱(chēng)，實(shí)際上投資者最擔心的事情已經(jīng)過(guò)去，且該市場(chǎng)上的股票估值很低，增量風(fēng)險也隨之降低。

　　Bjelland進(jìn)一步透露，目前中國內地和香港的股票現占Skagen AS新興市場(chǎng)基金份額的32%，比去年9月的28%明顯上升，且高于MSCI新興市場(chǎng)指數中中國股票的26%權重。

　　業(yè)績(jì)表現方面，Skagen AS的新興市場(chǎng)基金在2023年、今年分別跑贏(yíng)了87%、91%的同行。值得一提的是，目前其投資組合中最大持股股票是中國石油巨頭――中國海洋石油，該股股價(jià)在本月早些時(shí)候一度創(chuàng )出歷史新高。

　　另外，美國B(niǎo)oston Partners的基金經(jīng)理David Kim表示，他在財報中看到了一些強勁的信號。隨著(zhù)整個(gè)中國股市的估值下降，這讓一些業(yè)務(wù)基本面較強的公司看起來(lái)很有吸引力。

　　Kim管理的基金持續增持京東的股票，理由是，京東的盈利勢頭良好。同時(shí)，Kim還押注了龍湖集團，他表示，該房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的非住宅物業(yè)部門(mén)被明顯低估。

　　截至今年2月底，Boston Partners持有的中國內地和香港股票占到其新興市場(chǎng)投資組合比例的47.5%，較六個(gè)月前翻了一倍。

　　除了上述兩家機構外，先鋒領(lǐng)航、M&G等在內的國際知名機構也正在加碼中國股市。

　　Gavekal集團的聯(lián)合創(chuàng )始人Charles Gave今年初在一份報告中表示，中國股市現在提供了全球最具價(jià)值的投資機會(huì )。

　　持續爆買(mǎi)

　　種種跡象表明，外資正持續跑步進(jìn)場(chǎng)凈買(mǎi)入。

　　數據顯示，截至3月19日，北向資金年內凈買(mǎi)入金額達664.32億元，已超過(guò)2023年全年的437億元凈買(mǎi)入額。其中，北向資金在今年2月的凈買(mǎi)入額高達607.44億元，創(chuàng )下近一年單月凈買(mǎi)入額新高。

　　興業(yè)證券近日發(fā)布研報顯示，今年2月，外資實(shí)現過(guò)去7個(gè)月以來(lái)首次月度凈流入，成為市場(chǎng)近期主要的增量資金。拆分外資結構來(lái)看，外資配置盤(pán)在今年2月累計加倉近260億元。

　　此外，境外機構投資者對人民幣債券資產(chǎn)也青睞有加，持續增持。

　　3月15日，國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英表示，今年2月份，外資凈增持境內債券達111億美元（約合人民幣800億元），繼續處于較高水平。這是境外機構連續第6個(gè)月增持人民幣債券。

　　總體來(lái)看，當前外資正在重新定價(jià)中國資產(chǎn)。

　　與此同時(shí)，多家外資機構均表示，當前A股市場(chǎng)格局正在發(fā)生積極變化，加之市場(chǎng)估值處于歷史低點(diǎn)，中國資產(chǎn)投資機遇凸顯。

　　其中，摩根士丹利稱(chēng)，從整體而言，A股市場(chǎng)格局已經(jīng)發(fā)生重大轉變，今年上半年中國經(jīng)濟將進(jìn)入平穩運行的態(tài)勢，對市場(chǎng)的壓制作用要弱于去年，市場(chǎng)對邊際改善將更加敏感，賺錢(qián)效應有望顯著(zhù)增強。

　　高盛也在近期發(fā)布的研報中稱(chēng)，中國已持續加強上市公司股東派息和回購、投資者保護以及與市場(chǎng)參與者的溝通，給予中國A股“高配”評級、H股“中性”評級。

　　高盛還預計，2024年MSCI中國指數（明晟中國指數）和滬深300指數的預期收益為10%，企業(yè)盈利增速預計為8%到10%。

　　“極度樂(lè )觀(guān)”

　　美東時(shí)間3月19日，美國銀行最新發(fā)布的調查報告顯示，投資者的情緒極度樂(lè )觀(guān)，他們正在大肆搶購歐洲和新興市場(chǎng)的股票，甚至選擇“犧牲”了美國科技股。

　　調查顯示，隨著(zhù)經(jīng)濟衰退風(fēng)險消退，基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟增長(cháng)的預期上升至兩年高位，“風(fēng)險偏好”升至2021年11月以來(lái)的最高水平，他們正在尋求擴大全球敞口。

　　以Michael Hartnett為首的美銀策略師表示，投資者對歐洲股票的配置出現了自2020年6月以來(lái)的最大增幅；對新興市場(chǎng)股票的配置出現了自2017年4月以來(lái)的最大增幅。

　　在最新的調查中，這種風(fēng)險偏好提升是以美國股市、科技股和非必需消費品板塊的損失為代價(jià)的。

　　美銀的最新調查顯示，40%的受訪(fǎng)者預計，未來(lái)12個(gè)月美債收益率將下降，這一比例低于2023年12月的62%；通脹被視為市場(chǎng)最大的尾部風(fēng)險，而在去年12月，全球經(jīng)濟衰退被視為最大的危險。

　　接下來(lái)，市場(chǎng)將面臨美聯(lián)儲決議沖擊，預計決策者可能會(huì )修改預測利率路徑的點(diǎn)陣圖，今年預期降息次數將少于三次，決策者們還可能上調對長(cháng)期利率走勢的預測。